2023-01-29 / 종목분석 리포트
1. F&F : 4Q22Pre: 중국 소비 회복에 초점을 맞출 시기 (하나증권)
1) Buy : 목표가 200,000
2) 4분기 영업이익 1,850억원(YoY 1%) 추정
3) 중국 경기 회복에 거는 기대
4) 점진적인 면세 채널 정상화는 추가적인 실적 개선 요인
2. 엘앤에프 : 테슬라 가격 인하의 대표 수혜 (한화투자증권)
1) Buy : 목표가 330,000
2) 4분기 영업이익 기준 컨센서스 하회 전망 (환율과 12월 출하량 감소 때문)
3) 2023년 영업이익 4,363억원 전망
4) 2023년 1분기부터는 신규 공장 가동으로 출하량이 큰 폭으로 증가할 전망
5) 테슬라의 가격 인하로 가동률도 안정적으로 상승할 것으로 예상
6) 24년 PER은 11배까지 하락하며, 2차전지 업종 내 과도한 저평가라 판단
3. 한샘 : 변화의 조짐 (한화투자증권)
1) Buy : 목표가 64,000
2) 한샘의 4분기 영업이익은 최근 낮아진 시장 기대치에 부합하는 것으로 추정
3) 한샘의 연결기준 4분기 매출액은 4844억원, 영업이익은 -126억원으로 전년동기 대비 각각 -15.6%,
적자 지속을 기록한 것으로 추정
4) 단기간에 가파른 실적 회복은 어렵겠으나 개선의 방향성에 초점를 두고 변화의 조짐에 좀 더 민감해질 필요가
있다는 판단
4. OCI : 폴리실리콘 가격의 안정화를 기다리며 (미래에셋증권)
1) Buy : 목표가 113,000
2) 예상보다 빠르게 급락한 폴리실리콘 시황을 반영하여 목표주가 하향
3) 시장 기대치에 부합할 4분기 실적 (베이직 케미칼 +7.5% 상승, 에너지솔루션 +99.7% 상승)
4) 23년 실적 전망치 하향조정 1조 800억원 → 7,726억원
5. SK하이닉스 : 비관적으로 보아도 부담되지 않는다 (미래에셋증권)
1) Buy : 목표가 120,000
2) 4Q22 영업적자 1.7조원(QoQ 적자전환) 추정
3) 수요 전반이 경색된 가운데 경쟁 업체간 가격 경쟁에 의해 ASP 큰 폭 하락 유발. DRAM -32%,
NAND -31.5% 추정
4) 이자비용 과중: 최근 증가한 부채와 금리 상승으로 인해 금융비용의 부담이 과중될 수 있음
5) 키옥시아 지분 평가손실: 지난 1년간 10% 이상의 엔화가치 하락과 NAND 업황 약세를 반영해 키옥시아
지분에 대한 하향 재평가 가능성 있음. 평가손실 규모는 1조원 전후가 될 것으로 추정
6. 신세계인터내셔날 : 마케팅 투자 지속 (키움증권)
1) Buy : 목표가 34,000
2) 4분기 연결기준 매출액은 4,304억원 (+3% YoY), 영업이익은 252억원 (-16% YoY, OPM 5.9%)으로
시장예상치를 하회할 전망
3) 수입 브랜드 실적은 견조한 반면, 자체 브랜드의 실적이 저조할 것으로 예상
4) 향후 자체 브랜드의 역량 강화와 중장기 성장 동력 확보에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대
7. 동아에스티 : 2024년을 바라보며 (유진투자증권)
1) Buy : 목표가 80,000
2) 2023년 매출액 및 영업이익은 각각 6,824억원, 영업이익 467억원으로 2022년 대비 각각 8%y-y,
134%y-y 성장할 전망
3) 일본 메이지와 공동 개발한 스텔라라 바이오시밀러가 글로벌 임상 3상을 성공적으로 끝냄
4) 신제품 라인업/수익성 관리/ R&D 파이프라인이 더욱 강화되어야 한다
5) 2024년 이익 고성장 예상: 스텔라라 바이오시밀러 글로벌 판매로 마일스톤 유입
8. 종근당 : 중장기 성장 전략이 구체화되어야 한다 (유진투자증권)
1) Buy : 목표가 100,000
2) 2024년 성장 정체 가능성에 대한 우려가 반영된 주가 흐름
3) 2023년은 ‘중장기 성장 전략’이 구체화되어야 한다
4) NHA HDAC6 inhibitor 연구개발 중, 루센티스 바이오시밀러 출시 예정
9. 본느 : 시작된 본업 회복과 순항중인 아토세이프 (대신증권)
1) N/R
2) 화장품 OEM/ODM, 자체 브랜드를 통한 화장품 제조 및 판매사업 영위
3) OEM/ODM 사업을 영위하지만 생산시설을 보유하지 않고 외부업체 위탁을 통해 제품 생산
4) 시작된 본업 회복과 순항중인 아토세이프
5) 2022년 = 흑자전환, 2023년 = 레버리지 효과 시작
10. 신한지주 : 보수적인 비용 처리 때문이지만 실적은 컨센서스 큰폭 하회 예상 (하나증권)
1) Buy : 목표가 55,000
2) 보수적 충당금과 일회성 비용으로 4분기 순익 4,290억원 전망
3) 4분기 NIM 하락은 일시적. 1분기 재상승이 예상되지만...
4) 기말 현금배당 예상을 하회하겠지만 총주주환원율 30% 기대
5) 현금배당은 주당 2,100원(기말 900원)으로 컨센서스를 소폭 밑돌 수 있음