2021-05-07 / 종목분석 리포트
종목분석 리포트
20210507
1. 오리온 : 원가 부담, 비용 효율화로 상쇄 가능할 전망 (IBK투자증권)
1) Buy : 목표가 175,000
2) 시장 기대치 대비 매출액은 부합, 영업이익은 소폭 하회
3) 상대적으로 국내 법인의 이익 성장세 돋보여
4) 판관 비율 축소되며 연간 수익성 개선세 이어질 전망
5) 올해 매출액은 2조 4,123억원(+8.2% yoy), 영업이익은 4,199억원(+11.6% yoy)으로 추정
2. 카카오 : 일상에서 카카오 서비스의 지배력이 상승한다 (IBK투자증권)
1) Buy : 목표가 134,000
2) 1분기 실적 컨센서스 상회 (시장 기대치에 부합함)
3) 플랫폼 부문과 콘텐츠 부문이 전년 대비 각각 +51.4%, +38.1% 성장함
4) 커머스 부문은 선물하기, 톡 스토어 등 전년 대비 +50% 이상 성장
5) 카카오페이지와 픽코마가 역시 전년 대비 각각 +20%, +226% 성장함 유료 콘텐츠의 높은 성장세가 유지됨
3. 현대백화점 : 부족할 데 없는 실적 (이베스트증권)
1) Buy : 목표가 115,000
2) 현대백화점의 1Q21 K-IFRS 연결 기준 순매출액은 전년동기대비 52.0% 증가한 6,832 억원, 영업이익은
전년동기대비 336% 증가한 650억원
3) 지난해 코로나로 인해 패션/잡화 부문의 소비가 큰 폭으로 위축되었음을 고려하면, 올해 2분기에도 백화점
부문은 개선폭이 클 것으로 판단
4. BGF리테일 : 회복이 감지된다 (이베스트증권)
1) Buy : 목표가 195,000
2) BGF리테일의 K-IFRS 연결 기준 2021년 1분기 매출액은 전년동기대비 7.8% 증가한 1 조 5,012억원,
영업이익은 전년동기대비 16.8% 증가한 216억원 (시장 기대치를 소폭 하회하는 실적을 기록)
3) 3월부터는 회복이 감지되고 있음 특히 음료, 주류, 안주 등 HMR∙가공식품 위주의 매출 호조가 나타나고 있다
4) 올해 2~3분기는 편의점 성수기, 2020년 기저효과, 백신접종 확대 및 유동인구 회복에 따라 실적 개선이 기대
5. 미래에셋증권 : 고수익성 지속 예상 (이베스트증권)
1) Buy : 목표가 12,500
2) 2021년 1분기 순이익은 2,912억원으로 시장 예상을 상회하며 호실적을 기록(큰 폭의 수수료수익 증가)
3) 증시여건 개선이 브로커리지 수익증가 뿐 아니라 금융상품 판매확대, ECM을 중심으로 한 IB 부문 실적호조 등
선순환 구조로 나타나고 있음
6. 스튜디오드래곤 : 편성 축소 불구 마진확보가 가능한 모델 (이베스트증권)
1) Buy : 목표가 135,000
2) 1분기 매출액 1,171억원(-2.7% YoY), 영업이익 179억원(+53.7% YoY)을 기록
3) 아이치이 오리지널, 넷플릭스 등 및 라이브러리(구작/신작) 해외 판매 증가 및 콘텐츠 판매 단가 인상 에 따른
수익성 도모가 예상 (K-Contents, 하반기가 더 기대됨)
4) 2021년은 하반기 디즈니+ 시작으로 글로벌 OTT 업체 진출이 가속화 될 것으로 예상
5) 본격적인 미디어 컨텐츠 산업의 고성장이 예상되는 시점
7. 동원F&B : 실적으로 입증한 주가 방향성 (케이프투자증권)
1) Buy : 목표가 270,000
2) 1Q21P 매출액 yoy +5.6%, 영업이익 yoy +22.6%
3) F&B(B2C)가 밀고 홈푸드(B2B)가 끄는 성장
8. 오리온 : 예상치 부합한 실적 (케이트투자증권)
1) Buy : 목표가 160,000
2) 1Q21P 매출액 yoy +11.5%, 영업이익 yoy +5.1%
3) 한국 : 효율적 비용관리로 매출 증가
4) 중국 : 코로나19로 집행되었던 사회보장세 감면 혜택의 역기저 효과로 영업이익률 하락
5) 베트남 : 단가 인상에 따른 원가 부담으로 인해 영업이익률 하락
6) 러시아 : 원가 부담을 더욱 확대하며 영업이익률 하락
9. 테이팩스 : 컨퍼런스콜 업데이트 (하나금융투자)
1) Not Rated
2) 연간 실적 컨센서스는 매출 1,526억 원, 영업이익 208억 원
3) 2021년 1분기 실적 호조 전망. 비수기 같지 않은 훈훈한 실적
4) 리레이팅의 관건은 OCA 점유율 확대와 친환경 익스포저 증가
10. 현대백화점 : 1분기 실적리뷰 및 20221년 전망 (하나금융투자)
1) Buy : 목표가 104,000
2) 총매출 2조 338억원(YoY 47%), 영업이익 650억원(YoY 336%)
3) 2분기 영업이익 430억원(YoY 432%) 추정
11. 한화시스템 : 중장기 성장의 서막 (미래에셋증권)
1) Buy : 목표가 30,000
2) 신규 사업 영향으로 전년비 실적 대폭 증가
3) 올해 매출 8% 수준 증가 전망. UAM/위성통신 사업으로 25년부터 초고속 성장 전망
4) 10년 후 매출 14배 성장 목표, 중장기 관점 투자 추천
12. SK네트윅스 : 삼성전자와의 MOU로 렌탈 성장 기대 (미래에셋증권)
1) Buy : 목표가 7,000
2) 워커힐 적자 지속 불구 견조한 실적 달성. 순이익은 일회성 이익으로 대폭 흑자전환
3) 삼성전자와의 MOU로 렌탈 성장 기대
4) 향후에도 렌탈 사업(SK매직/Car Life) 중심의 성장 전략 지속될 것
13. 스튜디오드래곤 : 오르는 판가, 안정된 비용 (미래에셋증권)
1) Buy : 목표가 127,000
2) 매출액 1,171억원(-2.7% YoY), 영업이익 179억원(+53.6%), 당사 예상 및 컨센 상회
3) 유통 채널 다변화에 대한 청사진 제시
4) 디지털 오리지널은 20년 2편(나홀로그대, 스위트홈) → 21F 9편 이상으로 증가 전망
5) 넷플릭스 3편, 아이치이 3편, 티빙 3편(이상) 등이 확정적
6) 플랫폼 다변화 + 제작 Capa 확대 → 실적 개선 가시화
14. CJ ENM : 시선은 티빙으로 (미래에셋증권)
1) Buy : 목표가 200,000
2) 매출액 7,919억원(-2.3% YoY), 영업이익 936억원(+135.7% YoY), OP 서프라이즈
3) 장기 TV 경쟁력 약화 상쇄하는 티빙 투자를 긍정적으로 평가
4) 티빙 유료 가입자 QoQ +29%, 콘텐츠-가입자 상관관계 높아 2H 가입자 순증에 주목