2023-01-26 / 종목분석 리포트

1. 한국금융지주 : 자산건전성 우려 소멸 중 (대신증권)

 1) Buy : 목표가 84,000

 2) 4Q22 지배주주 순이익 1,179억원(QoQ -28.6%, YoY -61.3%) 전망

 3) 지난 3분기 과거 발행했던 외화채 관련하여 환율이 상승하며 환손실 600억원 반영되었는데 4분기 하락함에

     따라 환차익 일부 발생할 전망

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2. NH투자증권 : 높은 금리 민감도의 음과 양 (대신증권)

 1) Buy : 목표가 13,000

 2) 2022년 트레이딩 손실이 -1,661억원 발생할 예정

 3) 2023년 순이익은 4,827억원으로 ‘22년 대비 +60% 증가 전망함

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3. 미래에셋증권 : 안정성이 돋보인 2022년 (대신증권)

 1) Marketperform : 목표가 8,000

 2) 4Q22 지배주주 순이익 1,529억원(QoQ +47.6%, YoY -15.4%) 전망

 3) 퇴직연금 및 개인연금 적립금이 증가했고 특히 업계 전반적으로 부진했던 ELS발행이 4분기 크게 증가

 4) 분배금 및 배당금이 감소하여 상품운용수익은 820억원(QoQ -23.8%, YoY +47%) 감소 전망

 5) 언론보도에 따르면 유상감자된 자금은 국내외 벤처, 테크, 바이오기업에 투자할 계획

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4. 삼성증권 : 리스크 관리도, 배당수익률도 모두 Good (대신증권)

 1) Marketperform : 목표가 40,000

 2) 보수적인 운용정책으로 미래에셋증권과 더불어 2022년 트레이딩 수익이 유일하게 흑자 유지될 것으로 전망

 3) 35% 상회하는 배당정책이 안정적으로 유지되고 있어 DPS 2,100원 전망하며 배당수익률 6%로 커버리지

     중 가장 높음. 안정성과 더불어 수익성까지 보여주길 기대

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5. 팬오션 : 단기실적보다 큰 그림을 보자 (대신증권)

 1) Buy : 목표가 8,000

 2) 22년 4분기 영업이익은 약 1,480억원 수준으로 예상보다 부진 전망

 3) Up-cycle의 시작

  ① 2023~23년 Bulk Fleet의 증가율은 0~1% 수준에 불과 한 반면, 물동량은 1~2% 증가할 것으로

      예상되어 수급 Balance가 개선

  ② 3월 양회 이후 중국 정부는 부동산 정책 안정화 대책을 강화할 예정으로 벌크 물동량 증가

  ③ 2024년부터 CII(Carbon Intensity Indicator) D, E 등급의 선박들은 입찰 경쟁력이 약화되어 Fleet이 크게

      감소하는 효과가 나타날 수 있기 때문

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6. HMM : SC운임으로 버텨낸 4분기 (대신증권)

 1) Marketperform : 목표가 20,000

 2) HMM의 2022년 4분기 영업이익 약 1.3조원으로 기대치 하회 예상

 3) 4분기 컨테이너 운임의 급격한 하락은

  ① Port Congestion 완화에 따른 공급증가

  ② 전년대비 물동량 10% 내외의 감소에 따른 수급 악화에 기인

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7. 비씨엔씨 : 2023년 합성쿼츠로 본격 성장 구간 진입 (대신증권)

 1) N/R

 2) 국내 유일 반도체 합성쿼츠 전문 업체

 3) 합성쿼츠 신제품 개발을 통한 성장 동력 구축

 4) 2023년 본격적인 성장 구간 진입

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8. 오스템임플란트 : 저평가 굴레를 벗어날 시점 (대신증권)

 1) Buy : 목표가 240,000

 2) 밸류에이션 리레이팅을 막았던 요인 중 하나인 중국 임플란트 VBP는 예상 범위의 결과를 보여주며 불안감 해소

 3) 4Q22 Preview: 양호한 실적은 기본, 빅 배스(Big Bath) 없습니다

 4) 2023 Overview: 올해는 성장할 일만 남았다

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9. 넷마블 : 반전을 이끌 대작 흥행이 필요 (한화투자증권)

 1) Hold : 목표가 55,000

 2) 4분기 실적은 컨센서스 크게 하회

 3) 하반기 신작 성과에 달린 이익 개선

 4) 내부 사업 방향성과 신규 프로젝트 재정비를 통해 적자 규모 축소에 노력한다는 전략을 유지

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10. 알테오젠 : 성공 확률이 높은 바이오 플랫폼 기술을 보유 (한화투자증권)

 1) Not Rated

 2) 바이오 의약품 플랫폼 기술로 바이오 의약품(신약, 베터, 시밀러)을 개발 중

 3) 좀더 좋은 약을 만들 수 있는 플랫폼 기술 보유(IV→SC)

 4) SC 플랫폼 기술로 성공한 할로자임의 모습이 기대

 5) 4건의 ALT-B4 기술수출 순항과 ALT-BB4 출시 준비